开云体育App下载 青年教师宋尚彬作为第一作者与上海财经大学财税投资开云体育App下载 汪冲教授合作撰写的论文《土地融资模式转变与债务风险防控》发表于《财经研究》2026年第5期，该期刊属于开云体育App下载A1类权威期刊。

土地作为土地财政与土地金融问题的核心，是地方政府隐性债务扩张的主要依托资产，在地方政府债务风险防控中扮演着关键角色。土地金融模式下，地方政府隐性债务不仅易引发债务风险，还会将风险传导至金融市场。为防范化解债务风险，中央政府自2015年启动地方债务治理，在激励层面，建立以地方政府土地储备专项债券为代表的政府债券融资模式；在约束层面，通过出台一系列限制性规则来封堵土地金融模式。这种激励与约束并举的治理举措构建了地方政府土地债务风险防控机制，驱动土地融资模式由土地金融向土地债券转型。文章从中央政府债务治理与地方政府行为反应入手，研究了土地融资模式转变对地方政府土地债务风险防控的影响。研究发现，受土地融资模式转变影响越大的城市，其土地出让收入对土地债务的保障倍数越高，土地债务风险防控效果越好。机制分析表明：其一，围绕土地储备专项债券“借用还”特定目标形成的激励机制，显著增强了城市土地出让行为，具体表现为土地出让收入、面积及均价均显著上升；其二，土地金融模式的约束机制促使受政策影响较大的地方政府减少向融资平台注入土地及提供政府补贴的行为，阻断了隐性债务的滋生路径。文章的研究贡献体现在：一是拓展了土地融资模式的研究范畴，为探索土地融资模式的发展方向提供了新的理论视角；二是深化了债务风险防控研究，从土地这一隐性债务根源出发，构建了更具靶向性的治理分析框架；三是丰富了土地储备债券经济效应的实证研究，在央地互动视角下评估了其风险防控效能。文章提出，未来应完善土地储备债券“借用还”制度设计，优化土地储备债券全周期管理流程，通过建立信息共享与联合监督机制，健全土地债券模式下的约束机制，同时优化地方政府制度环境，提升其治理能力。

（通讯员：吴杏  审核人：刘金东）